中银证券：本(ben)土彩妆品牌劣势凸(tu)显 彩妆行业国产化成(cheng)潮水,贩卖额(e),产物,贝泰妮

中银证券研报指出，1）2023年以来化妆品零售(shou)逐(zhu)渐(jian)恢复(fu)。化妆品贩卖额(e)面(mian)对一(yi)定调整，线下客流恢复(fu)，线上(shang)传统淘系平(ping)台化妆品贩卖额(e)增速下行，抖音为代表的新兴平(ping)台增进亮(liang)眼。2）需求端(duan)看护肤美妆趋向：从人口趋向看护肤需求，抗衰成(cheng)热点，婴童消耗品质化。随着抗衰理念的连续渗透，该人群抗衰护肤需求已(yi)经日渐(jian)增进，中国抗衰市场增进空(kong)间大，以早C晚A为代表的抗初老产物贩卖额(e)疾速增进。除传统抗衰成(cheng)特别，重组胶原蛋白护肤产物受到消耗者(zhe)的青睐，重点公司如巨(ju)擘生物纷纷布局，未来空(kong)间广漠。2017年以来精(jing)细育儿看法连续渗透，驱动专业化婴童护肤需求增进。3）抖音美妆高速增进，龙头品牌重点投入自播(bo)、借(jie)力(li)短剧引流有望延续亮(liang)眼趋向。抖音凭借(jie)美妆产物效果可视(shi)化与(yu)高契合的用户画像，引领(ling)增进。4)消耗者(zhe)偏偏好+产物劣势+国风营销(xiao)，本(ben)土彩妆品牌劣势凸(tu)显，彩妆行业国产化成(cheng)潮水。2022年中国彩妆行业全体安稳(wen)增进，子品类中底妆最(zui)具看点，贩卖额(e)280亿元。发起存眷：珀莱雅、水羊(yang)股份、贝泰妮等。