红(hong)利基金那么多，选哪只好？,股(gu)息(xi)率,股(gu)票,波动
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之前有小伙伴提过一个问题(ti)：
红(hong)利基金那么多，我选哪只好呢？
我去看了下，
确实多。单有基金跟踪，名字里带红(hong)利的指数就有20多个。
列下相关数据：
从“年化波动率”、“区间收益”的角度(du)看，红(hong)利低波指数是更好的选择。
300红(hong)利低波，近3年的年化波动率是15%，区间收益是24.9%。
标普中国A股(gu)大盘红(hong)利低波50，近3年的年化波动率是15.5%，区间收益是24.6%。
东(dong)证红(hong)利低波，近3年的年化波动率是15.8%，区间收益是33.3%。
还有 “SHS红(hong)利成长LV”，近3年的年化波动率是15.1%，区间收益是30.6%。
01
先比较几个红(hong)利低波指数，
看净值走势，
东(dong)证红(hong)利低波遥遥领先，标普中国A股(gu)大盘红(hong)利低波50、300红(hong)利低波走势接近。
能够(gou)从选股(gu)标准、编(bian)制方法上找找其中的差异。
300红(hong)利低波，从沪深(shen)300成分股(gu)中拔取50只一连分红(hong)、股(gu)息(xi)率较高、波动率较低的股(gu)票。
标普中国A股(gu)大盘红(hong)利低波50，拔取50只高股(gu)息(xi)率、低波动率的大盘股(gu)。
两个指数选股(gu)方法接近，成分股(gu)中大概(gai)有一半股(gu)票是重合的。所不同的是，“标普中国A股(gu)大盘红(hong)利低波50”覆盖面更广，有13只股(gu)票市值低于500亿元，“300红(hong)利低波”只有4只股(gu)票市值低于500亿元。
东(dong)证红(hong)利低波，从沪深(shen)两市拔取100只盈利较为稳定、预期股(gu)息(xi)率较高、且具备低波动特征的股(gu)票。
看市值分布，这(zhe)个指数下沉的更深(shen)，有40只股(gu)票市值介于100-500亿之间，还有18只股(gu)票市值低于100亿。
编(bian)制方法上，
300红(hong)利低波比较粗糙。
1）选样空间是沪深(shen)300成分股(gu)，要(yao)求已往三年一连现(xian)金分红(hong)，且股(gu)息(xi)率大于0。
2）较量争论已往三年股(gu)息(xi)率的均(jun)值，拔取排名前50%的股(gu)票。
3）较量争论已往一年波动率，拔取排名前50的股(gu)票。
东(dong)证红(hong)利低波比较细致。
1）选股(gu)范围拓展(zhan)到全(quan)市场。
2）先较量争论已往一年的日均(jun)成交金额，剔除排名后20%的股(gu)票。
3）再(zai)较量争论已往三年扣非ROE的均(jun)值及标准差，剔除排名后30%的股(gu)票。
4）剔除已往三年未一连实施现(xian)金分红(hong)的股(gu)票。
5）较量争论预期股(gu)息(xi)率，剔除排名后60%的股(gu)票。
6）较量争论已往五年周收益率标准差，拔取排名前100的股(gu)票。
简单总(zong)结，
“300红(hong)利低波”要(yao)求比较简单，沪深(shen)300成分股(gu)，股(gu)息(xi)率高、波动率高攀能够(gou)。
东(dong)证红(hong)利低波，对成分股(gu)的要(yao)求不单单是股(gu)息(xi)率高、波动率低。
对公司的经营质量，及经营的稳定性有要(yao)求——较量争论样本股(gu)已往三年扣非ROE的均(jun)值和标准差，剔除排名后30%的股(gu)票。
为幸免高股(gu)息(xi)陷阱，股(gu)息(xi)率排序时也没用(yong)历史股(gu)息(xi)率，而是引入市盈率，用(yong)预期股(gu)息(xi)率（预期股(gu)息(xi)率 = 已往三年股(gu)利支(zhi)付率均(jun)值 / 市盈率）。
大概(gai)是因为这(zhe)一系列优化，“东(dong)证红(hong)利低波”收益率要(yao)明显高一些。
即使是看单年度(du)收益，也是“东(dong)证红(hong)利低波”表(biao)现(xian)更好。
2019年以来，除2023年，“东(dong)证红(hong)利低波”都(dou)跑(pao)赢了“300红(hong)利低波”和“标普中国A股(gu)大盘红(hong)利低波50”。
02
还有 “SHS红(hong)利成长LV”，
全(quan)称是 “中证沪港深(shen)红(hong)利成长低波动指数”，实在也是红(hong)利低波指数。
把它(ta)和“东(dong)证红(hong)利低波”做下对比，
走势基础(chu)一致，但2023年以来是“东(dong)证红(hong)利低波”略(lue)微占优（大概(gai)是因为银行的权重更高，高，后文会说）。
编(bian)制方法上，
1）这(zhe)个指数成分股(gu)也是100只，但选股(gu)范围更广，涵盖A股(gu)和港股(gu)。
2）对股(gu)票的基础(chu)要(yao)求也是“一连3年进行现(xian)金分红(hong)”，且“成交金额不克不及太低”。
A股(gu)，剔除已往一年日均(jun)成交金额排名后20%的股(gu)票；港股(gu)，剔除已往一年日均(jun)成交金额不敷(fu)3000万港元的股(gu)票。
3）对公司基础(chu)面有要(yao)求。已往3年净利润不克不及负增(zeng)进，且已往一年PETTM不克不及为负（就是不克不及亏损(sun)）。
4）也没用(yong)“历史股(gu)息(xi)率”，而是用(yong)“预期股(gu)息(xi)率”。不外，预期股(gu)息(xi)率较量争论方法有区别。
5）也考虑了ROE。大概(gai)是对成长有一定要(yao)求，选股(gu)时会较量争论ROE的环比增(zeng)速，以及增(zeng)速波动率。
6）最后依(yi)照(zhao)波动率排序，拔取排名靠前的100只股(gu)票。
总(zong)结起来，
东(dong)证红(hong)利低波、SHS红(hong)利成长LV，这(zhe)两个指数在选股(gu)、编(bian)制方法上蛮(man)接近的。
为了幸免高股(gu)息(xi)陷阱，用(yong)“预期股(gu)息(xi)率”庖代“历史股(gu)息(xi)率”。
选股(gu)过程当中，兼顾了样本股(gu)的基础(chu)面，以及基础(chu)面的稳定性，实在就是注重分红(hong)的可持续性。
这(zhe)或许是两个指数走势接近的原因。
行业构成上，
四个指数的第一大权重行业都(dou)是银行，而且是一家独大，占了1/4以上的权重。
其中，“东(dong)证红(hong)利低波”给了银行36.89%的权重，2023年以来，银行涨了16%，领先其他几个红(hong)利行业，也跑(pao)赢了煤炭，这(zhe)或许是刚刚提到的“东(dong)证红(hong)利低波表(biao)现(xian)更好”的原因。
成分股(gu)自(zi)由流通(tong)市值分布上，
“SHS红(hong)利成长LV”也和“东(dong)证红(hong)利低波”接近，凌驾一半的成分股(gu)市值低于500亿元，比较均(jun)衡。
03
把“央国企红(hong)利指数”和它(ta)们对比下。
1）年化波动率上，是跑(pao)不赢的。
2）收益上，“上证国企红(hong)利”重仓(cang)煤炭、银行，“国新港股(gu)通(tong)央企红(hong)利”重仓(cang)石油石化、煤炭、电信运(yun)营商，都(dou)是已往几年表(biao)现(xian)比较好的行业，跑(pao)赢了“300红(hong)利低波”、“标普中国A股(gu)大盘红(hong)利低波50”，但没跑(pao)赢“东(dong)证红(hong)利低波”、“SHS红(hong)利成长LV”。
3）再(zai)看历史走势，
大方向上是一致的，但因为编(bian)制方法，以及成分股(gu)不同，阶段性收益会有差异。
所以，
若是真的目眩缭乱的话，不晓得选哪个好的话，能够(gou)考虑下“东(dong)证红(hong)利低波”、“SHS红(hong)利成长LV”，编(bian)制方法上做了优化升级，历史业绩、年化波动率呈(cheng)现(xian)出来的数据也比较好。
最后列下主要(yao)几个指数对应的基金：
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